الديون وعدم الثقة هي أكبر المخاطر الاقتصادية

يعود التركيز الكبير على الديون في جميع أنحاء العالم بشكل طبيعي إلى الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة في الأسواق المالية ، ويمكن للمرء بالتأكيد أن يقول إن الأسواق المالية والمستثمرين يتقدمون كثيرًا عن كل من البنوك المركزية والسياسيين في فهم التحديات الاقتصادية الحالية .

أحد الأمثلة الأكثر تدنيسًا هو الانفجار في سعر الفائدة الإيطالي لمدة 10 سنوات. يرجع جزء من الزيادة إلى حركة أسعار الفائدة العالمية ، ولكن لا ينبغي التقليل من سرعة ارتفاع سعر الفائدة الإيطالية.

أنا أعتبر هذا تطورًا خطيرًا حقًا لأن هذا يتعلق ببلدان جنوب أوروبا ، وخاصة إيطاليا ، ويمكن أن تكون المخاطر هائلة. لمجرد جعل هذا الأمر نسبيًا ، فإن الخسائر العديدة في الأسواق المالية هذا العام مؤلمة ، لكنني ما زلت في المعسكر المتفائل حيث أجادل في أنه تصحيح – وهو تصحيح كبير ، باعتراف الجميع. بعد التصحيح ، تعود الحياة الطبيعية في وقت ما ، وأتوقع أن يواجه المستثمرون في جميع أنحاء العالم نفس الشيء هذه المرة.

النسبية الأخرى هي التضخم الحالي ، وهو أمر مؤلم في العديد من البلدان وسيؤثر على القوة الشرائية لملايين الأسر في جميع أنحاء العالم. سيهدأ التضخم يومًا ما ، وقد تجد أسعار النفط مستوى سعرًا أقل قليلاً من الأسعار الحالية ، لكن ليس أتوقع أن أسعار المستهلك ستنخفض عمومًا إلى المستوى الذي كانت عليه منذ عام أو نحو ذلك. ومع ذلك ، ستشعر العديد من الأسر بضغوط الوضع الاقتصادي في السنوات القليلة المقبلة.

إن النسبتين جادتان بحد ذاتهما ، لكن إيطاليا تخاطر الآن بأن تكون في طريقها إلى وضع صعب للغاية من الناحية الهيكلية ، وهو أسوأ بكثير. الخطر هو حفرة لا نهاية لها ، حيث قد يفقد المستثمرون الثقة في جودة السندات الحكومية للدولة ، وبشكل عام ، قدرة البلاد على الدفع – إيطاليا ، بعد كل شيء ، هي ثالث أكبر اقتصاد في منطقة اليورو.

احصل على آخر الأخبار


يتم تسليمها إلى بريدك الوارد

اشترك في النشرات الإخبارية اليومية من مانيلا تايمز

من خلال التسجيل بعنوان بريد إلكتروني ، أقر بأنني قد قرأت ووافقت على شروط الخدمة وسياسة الخصوصية.

من بين توقعاتي الخاصة بالتوجهات الكبرى ، عملت منذ فترة طويلة مع الرأي القائل بأن الأزمة التالية يمكن أن تنشأ كأزمة ديون سيادية ، باختصار ، عدم ثقة في قدرة الدول الغربية على السداد. إنه وضع لا يجب أن يظهر ببساطة ، على الرغم من أن حجتي كانت منذ فترة طويلة أنه يمكن للمرء أن يتنبأ بالتنمية الاقتصادية غير المرضية جنبًا إلى جنب مع الافتقار إلى الإصلاحات الاقتصادية. كنت أتوقع حتى الآن أنه بحلول عام 2030 ، سيكون المزيد من الأوروبيين الجنوبيين محاصرين في رمال اقتصادية سريعة حيث لن تتمكن البلاد من المضي قدمًا باستخدام محركها الاقتصادي الخاص.

ومع ذلك ، ليست هذه هي المرة الأولى التي يتجاوز فيها الواقع توقعات الاتجاه الهائل. الوضع خطير للغاية لدرجة أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) شعر بأنه مضطر لعقد شيء غير عادي بسبب اضطراب السوق. كان هذا بالكاد حزنًا على ما يقرب من 10 في المائة فقدت العديد من المحافظ الاستثمارية المتوازنة حتى الآن هذا العام. كانت وراء الصياغات اللطيفة تطورات ، مثل تلك الموجودة في سوق السندات الإيطالية.

من الواضح أن ديون الحكومة الإيطالية ، فيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي ، حددت آفاقًا جديدة عبر جائحة كوفيد -19 ، تمامًا كما فعلت خلال الأزمة المالية. من الواضح أنه من الشرعي تحمل المزيد من الديون لمجرد أن البلدان الأخرى تفعل ذلك ، لكن العديد من البلدان الأخرى تأكدت من أن لديها فسحة مالية لتكون قادرة على الاقتراض دون الوصول إلى مستوى قد تتعرض فيه الجدارة الائتمانية للبلد للإمالة.

كشكل طفيف من النقد الذاتي ، آمل أن يأسف البنك المركزي الأوروبي على عدم تدخله مع إيطاليا ، والديون ، وفقدان الإصلاحات الاقتصادية.

لو تصرفت البنوك المركزية الأوروبية ، على سبيل المثال ، لصالح مالكي المنازل ، لكان من الممكن معالجة الخطر الأكبر على سوق الإسكان ، وربما إيطاليا أيضًا. إذا خرجت البلاد على منحدر اقتصادي زلق بسبب الديون المفرطة ، فقد يتسبب ذلك حقًا في حدوث اضطراب ، بما في ذلك سوق الديون الأوروبية بشكل عام ، وهو أمر مقلق للغاية.

بدلاً من تنفيذ إصلاحات اقتصادية عميقة منذ الأزمة المالية العالمية ، استمروا في الاحتفال في روما. من الواضح أن الحل قصير الأجل سيكون المزيد من برامج شراء السندات من البنك المركزي الأوروبي ، حتى يتمكن البنك المركزي من الحفاظ على الميزانية المالية لإيطاليا على قيد الحياة. لكن لم يتم دفع الفاتورة ، ويبقى أفضل رهان لي أنه ستكون هناك ضريبة تضامن مشتركة في الاتحاد الأوروبي بأكمله أو في منطقة اليورو من أجل تسوية الفاتورة في إيطاليا.

You may also like...