تقدير خاطئ للناتج المحلي الإجمالي المحتمل | Econbrowser

كيف أخطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في هذا الأمر؟

يمكن أن يؤدي التحفيز النقدي إلى بطالة أقل (وهو ما يريده الناخبون عادة) ولكن تضخم أعلى (وهو ما لا يريده الناخبون عادة). تتمثل إحدى وجهات النظر في هذه المقايضة في أن السياسة النقدية يجب أن تحاول إبقاء الناتج الكلي بالقرب من قيمته المحتملة على المدى الطويل. وفقًا لوجهة النظر هذه ، طالما أن الناتج المحلي الإجمالي أقل من الإمكانات ، فقد يساعد المزيد من الحوافز على خفض البطالة مع تكلفة قليلة من حيث التضخم. ولكن إذا كان الناتج المحلي الإجمالي أعلى من الإمكانات ، فإن المزيد من الحوافز لن تفعل الكثير للبطالة وستؤدي في الغالب إلى ارتفاع التضخم.

يلخص الرسم البياني أدناه ، المأخوذ من كتاب رائد في الاقتصاد الكلي للطلاب الجامعيين ، بعض الأدلة التجريبية التي تُستخدم أحيانًا لدعم هذا الرأي. يتم تمثيل كل عام بين عامي 1964 و 2018 بدائرة. يلخص المحور الأفقي ما إذا كان الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لتلك السنة أعلى أو أقل من تقدير البنك المركزي العماني للناتج المحلي الإجمالي المحتمل ، ومقدار ذلك. يلخص المحور الرأسي ما إذا كان التضخم لتلك السنة أعلى أو أقل من العام السابق ، ومقدار التضخم. السنوات التي لم يتغير فيها التضخم بالنسبة للسنة السابقة (صفر على المحور الرأسي) كانت تميل إلى أن تكون سنوات عندما كان الناتج مساويًا للإمكانات (صفر على المحور الأفقي). كانت السنوات التي شهدت زيادات كبيرة في التضخم في كثير من الأحيان سنوات كان فيها الإنتاج أعلى بكثير من الإمكانات.

المصدر: Charles I. Jones، Macroeconomics، Fifth Edition، Figure 9.7، WW Norton & Co.، Inc.، 2021.

الشكل أدناه يرسم هذه البيانات بطريقة أخرى. توضح اللوحة العلوية الفجوة بين إجمالي الناتج المحلي الفعلي والمحتمل لكل ربع سنة من 1960: Q1 إلى 2022: Q1. تظل هذه الفجوة سلبية من خلال أحدث البيانات. يستنتج صانع السياسة الذي استرشد بالرقم السابق وأحدث تقديرات البنك المركزي العماني للناتج المحلي الإجمالي المحتمل أنه كان بإمكاننا الاستمرار في التحفيز الاقتصادي في عامي 2021 و 2022 دون القلق بشأن ارتفاع التضخم.

اللوحة العلوية: 100 ضعف الفرق اللوغاريتمي بين الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي والناتج المحلي الإجمالي المحتمل ، 1960: الربع الأول – 2022: الربع الأول. اللوحة السفلية: التغيير بين معدل التضخم السنوي في الربع ر (كما تم قياسه بواسطة مؤشر أسعار المستهلك) ومعدل التضخم السنوي في الربع ر-4.

أُووبس! تظهر اللوحة السفلية أن هذه لم تكن النتيجة ، حيث يعرف الجميع الآن جيدًا. كان التضخم في طريقه إلى الأعلى. عندما يقوم البروفيسور جونز بتحديث كتابه المدرسي ، سيظهر الشكل الأول بعض القيم المتطرفة المثيرة للإعجاب في عامي 2021 و 2022.

لكن قد لا تكون هذه القيم المتطرفة مثيرة للإعجاب تمامًا كما قد يتخيل المرء من البيانات المرسومة ، إذا كان التاريخ هو أي حكم. السبب في قولي هذا هو أنني أعتقد أن البنك المركزي العماني في وقت لاحق سيقرر أنه ربما بالغ في تقدير الناتج المحلي الإجمالي المحتمل في عامي 2021 و 2022 ، بالنظر إلى ما نعرفه الآن عن حدوث التضخم. إذا قرر البنك المركزي العماني لاحقًا أن الناتج المحلي الإجمالي المحتمل في عام 2021 كان أقل مما يُبلغ عنه حاليًا ، فسيؤدي ذلك إلى جعل فجوة الإنتاج إيجابية وليست سلبية في عام 2021 ، وستجعل البيانات تبدو وكأنها تتنبأ ببعض الزيادة على الأقل في التضخم في 2021 و 2022 . أحد الأسباب التي تجعل الشكل الأول يبدو مناسبًا للبيانات كما هو الحال (وبصراحة ، الملاءمة ليست كبيرة) هو أن المتغير على المحور الأفقي قد تم تعديله بعد الحقيقة بحيث يتوافق بشكل أفضل مع ما الذي حدث للمتغير على المحور الرأسي.

وجهة نظري هي أن هذا الفهم التقليدي لحدود التحفيز ليس هو الطريقة الصحيحة للتفكير فيما حدث خلال العامين الماضيين ، وفي الواقع لم يكن كذلك أبدًا. أزعم في ورقة بحثية حديثة أن السمة الرئيسية التي تجعل الاقتصادات الحديثة منتجة هي التخصص في شبكات العمل ورأس المال والإنتاج. تم تصميم هذه لتكون فعالة للغاية في إنجاز مهام معينة للغاية. في مثل هذا العالم ، يعتمد المقدار الذي يمكن للاقتصاد أن ينتجه ليس فقط على حجم وجودة القوى العاملة والمصانع لدينا ، ولكن أيضًا على التوافق بين السلع والخدمات التي أنشأها المنتجون مسبقًا ليكونوا قادرين على توفيرها والمتطلبات الخاصة لتلك العناصر من قبل المشترين المحتملين. إذا انخفض الطلب على سلعة معينة بالنسبة إلى الموارد التي تم الالتزام بها مسبقًا لإنتاج هذا العنصر ، فستكون النتيجة انخفاضًا في ناتج تلك السلعة. نظرًا لأنه لا يمكننا تغيير تخصصاتنا على الفور ، فإن النتيجة هي موارد خاملة وانخفاض في إجمالي الناتج المحلي.

يجب فهم مشاكلنا الحالية على المستوى الجزئي للاختلالات بين القدرة الإنتاجية والمتطلبات المحددة بدلاً من الملخصات التقليدية لكمية المياه المتدفقة في حوض استحمام اقتصادي كلي كبير. نحن لا ننتج المزيد من النفط لأن الحفارات المتخصصة ليست في الحقول. لا يتم إنتاج السيارات لأن الرقائق غير متوفرة. تم إلغاء رحلات الطيران لأن الطيارين الذين استقالوا لم يعدوا. النقص في حليب الأطفال ليس مشكلة يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي حلها.

أفترض أن معظمنا يمكن أن يوافق على أن مثل هذه الاختلالات الجزئية هي عنصر أساسي في الوضع الحالي. لكنني أزعم في الصحيفة أن المشكلات نفسها متورطة في معظم فترات الانكماش الاقتصادي التاريخية ، إذا كان الناس لا يريدون شراء أنواع السيارات التي أعدت ديترويت لإنتاجها ، أو إذا كان عمال البناء عاطلين عن العمل لأن لا أحد يريد شراء جديدة دور. هذا الأخير هو بالطبع مشكلة يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يفعل شيئًا حيالها. لكن ما زلت أعتقد أنه من الأفضل النظر إلى سوق البناء من حيث عدم التوافق بين عوامل الإنتاج المتخصصة والطلبات على المنتجات المعينة (أي المنازل الجديدة) التي تم إعدادها لإنتاجها.

أين هذا يتركنا الآن؟ حسنًا ، على سبيل المثال ، للحصول على المزيد من حليب الأطفال على الرفوف ، يمكننا تخفيف القيود المفروضة على الواردات وتقليل الإغلاق التنظيمي للمصانع المنتجة. لكن التحفيز النقدي والمالي هو الرافعة الخاطئة للدفع إذا كان الهدف هو زيادة هذا المكون المعين من الناتج المحلي الإجمالي.

You may also like...