يتحول الخلاف بين الولايات المتحدة والصين إلى نزاع قانوني

بدأت الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين بدفعات من الخطابات. عندما فرض الرئيس السابق دونالد ترامب تعريفات جمركية لأول مرة على الصين ، في عام 2018 ، وجه سلسلة من الاتهامات إلى أحد أكبر شركاء أمريكا التجاريين.

وقال إن بكين سرقت الملكية الفكرية وأقامت حواجز في السوق وأجبرت الشركات الأمريكية على نقل التكنولوجيا وتلاعبت بقيمة عملتها.

بعد أربع سنوات ، هدأ الخطاب. الآن ، الحرب التجارية بين القوتين العظميين في العالم تتميز بعمل قانوني معقد أكثر من وابل الاحتجاج عبر المحيط الهادئ. والنشاط مكثف بشكل خاص في مجالين: التكنولوجيا والتمويل.

هذه ليست مسائل صغيرة. حسبت مجموعة Rhodium Group ، وهي شركة استشارية ، أنه في نهاية عام 2020 ، كانت القيمة الإجمالية للأسهم ذات الاتجاهين وحيازات السندات بين الصين والولايات المتحدة حوالي 3.3 تريليون دولار – مما يشير إلى أنه إذا تم الفصل المالي فعلاً ، فإن التداعيات ستكون تكون مهمة.

وقال تقرير روديوم: “لقد اتبعت واشنطن بشكل تقليدي نهجًا ليبراليًا للغاية تجاه العولمة المالية ، لكن حقبة جديدة من المنافسة الاستراتيجية مع الصين أدت إلى إعادة ترسيم حدود الأمن القومي”.

يرى روجر روبنسون ، رئيس مجموعة RWR الاستشارية ، وهي شركة استشارية مقرها واشنطن العاصمة ، حدوث صدع متزايد في العلاقات المالية بين الولايات المتحدة والصين. “نحن في موقف عدائي بشكل متزايد تجاه بكين ومن الضروري الآن التفكير في كيفية التنويع بعيدًا عن البلاد” ، كما لاحظ في بودكاست حديث لـ FT.

قال روبنسون: “على مدار العشرين عامًا الماضية ، لم تلتزم أي شركة صينية (مدرجة في الولايات المتحدة) بقوانين الأوراق المالية الفيدرالية الأمريكية”.

لا تسمح الصين لمجلس الرقابة على محاسبة الشركات العامة الأمريكية (PCAOB) بإجراء عمليات تفتيش على عمليات التدقيق التي يتم إجراؤها في الصين ، مما يعني أن حوالي 270 شركة صينية مدرجة في البورصات الأمريكية لا تخضع للرقابة التنظيمية للمحاسبة الأمريكية.

ومع ذلك ، تظهر الصين الآن علامات الامتثال. قال فانغ شينغهاي ، نائب رئيس لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) ، في أبريل إنه “متفائل للغاية” في إمكانية التوصل إلى اتفاق مع المنظمين الأمريكيين في المستقبل القريب. إذا حدث هذا ، فسيبدأ خطر الشطب من البورصات الأمريكية المعلقة على الشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة في التبدد.

إذا لم يكن الأمر كذلك ، فمن المقرر أن تبدأ عمليات الشطب في عام 2024. أضافت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية 80 شركة صينية هذا الشهر إلى قائمة الشركات التي يمكن إزالتها من البورصات الأمريكية ، بموجب قانون محاسبة الشركات الأجنبية.. ومن بين الشركات المدرجة في القائمة متاجر التجزئة JD.com وسلسلة القهوة Luckin Coffee وصانع السيارات الكهربائية Li Auto.

القضية القانونية الكبيرة الأخرى التي تلقي بظلالها على المستقبل هي سلسلة التوريد التكنولوجية الأمريكية الصينية شديدة الترابط. تهدف مجموعة قوانين ولوائح الولايات المتحدة إلى تقليل اعتماد أمريكا على الصين في بعض المناطق ، بينما في الصين ، يسري أيضًا دافع لتحقيق الاكتفاء الذاتي التكنولوجي – بدعم من القوانين الأخيرة -.

حتى الآن ، ومع ذلك ، لا يزال هذا الفصل إلى حد كبير في المستقبل وليس في الواقع. يقول بول تريولو ، نائب الرئيس الأول للاستشارات التجارية Albright Stonebridge Group ، إن موقع الصين كأكبر نقطة وأكثرها كفاءة وأقل تكلفة في سلسلة التوريد العالمية يجعل من الصعب على الشركات المصنعة الأمريكية تحويل عملياتها إلى خارج البلاد.

يقول تريولو: “على الأرجح ، خلال السنوات الخمس المقبلة ، سيكون لديك حوالي 5 أو 10 في المائة من التصنيع المتقدم خارج الصين”.

ويضيف أن مراكز التصنيع البديلة ، مثل المكسيك ، لا ترقى إلى مستوى جودة السلع المنتجة أو استجابة الخدمة. كما أن تكاليف نقل السعة خارج الصين مرتفعة أيضًا. “عليك أن تفكر في الاستثمار [such a shift] “، كما يقول.

ومع ذلك ، توجد العديد من الأحكام القانونية للولايات المتحدة إما لمعاقبة الشركات الصينية أو منعها من الوصول إلى التكنولوجيا الأمريكية. وتشمل هذه “قائمة الكيانات” الخاصة بوزارة التجارة ، والتي تستخدم العقوبات القانونية لمعاقبة من يعتبرون “جهات فاعلة سيئة”.

بالإضافة إلى ذلك ، لدى وزارة الدفاع “قائمة الشركات العسكرية الصينية الشيوعية” ، والتي قد لا يتم شراء أسهمها من قبل المستثمرين الأمريكيين ، ولدى وزارة الخزانة قائمة “الرعايا المعينين بشكل خاص” ، والتي يمكن استخدامها لسن تجميد الأصول وحظرها السفر إلى الولايات المتحدة أو إجراء أعمال تجارية مع كيانات أمريكية.

لكن ربما يكون السلاح الأكثر تأثيرًا في هذه الحرب التكنولوجية هو Cfius ، لجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة ، التي تراجع الاستثمارات في الولايات المتحدة ويمكن أن تمنع تلك التي تعتبرها غير مرغوب فيها. منذ أن تم تعزيز عملياتها في عام 2018 ، من خلال قانون تحديث مراجعة مخاطر الاستثمار الأجنبي ، انخفض الاستثمار المباشر لشركات التكنولوجيا الصينية في الولايات المتحدة إلى الصفر تقريبًا.

وبالمثل ، يهدف قانون إصلاح الرقابة على الصادرات ، الذي تم إقراره أيضًا في 2018 ، إلى منع وقوع التقنيات الحساسة في أيدي الصينيين. تواصل وزارة التجارة الموافقة على الغالبية العظمى من تراخيص تصدير التكنولوجيا إلى الصين ، لكن معدل الرفض تضاعف في السنوات الأخيرة.