تمويل التنمية المستدامة معرق

اجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي هي الوقت الذي يحظى فيه تمويل التنمية المستدامة بالاهتمام. هذا العام ، كان من الواضح أن القنوات الرئيسية مسدودة.

لمعرفة السبب ، من المفيد البدء بفهم العناصر الأساسية لتمويل التنمية المستدامة. هناك العديد من القنوات ، لكل منها برامج تشغيل خاصة بها.

كما يوضح الجدول 1 أدناه ، فإن التمويل الخارجي لدعم أهداف التنمية المستدامة في حدود 500 مليار دولار إلى 600 مليار دولار. تشمل هذه الأرقام عددًا من مصادر التمويل المختلفة للاستثمار المستدام ، بما في ذلك المساعدات والقروض والتدفقات الخاصة. نقوم بتعديل صافي المساعدة الإنمائية الرسمية (ODA) للمبالغ التي لا يمكن استخدامها لاستثمارات التنمية المستدامة: التكاليف الإدارية للمانحين ، ورسوم اللاجئين داخل البلد ، والمساعدات الإنسانية. يمكن استخدام ما تبقى – تقريبًا ما يسمى بالمساعدات القابلة للبرمجة على مستوى الدولة – للاستثمارات لتحقيق أهداف التنمية المستدامة (SDGs).

إذا تمكنت البلدان النامية من تطوير خطوط أنابيب سليمة للمشاريع وتحسين سياساتها وهياكلها المؤسسية ، وإذا قدمت الاقتصادات المتقدمة دعمًا سياسيًا وماليًا لقنوات التمويل غير المشقوقة ، فمن الممكن المضي قدمًا في جدول الأعمال.

طبيعة التدفقات الرسمية مفهومة بشكل معقول. التدفقات الخاصة أقل سهولة في تصنيفها ، ويمكن تقسيمها إلى خمس فئات: (1) إقراض الحكومات وشركاتها من خلال أسواق السندات والائتمانات المصرفية المشتركة ؛ (2) العمل الخيري الخاص ، الذي أصبح الآن ذا أبعاد كبيرة ؛ (3) تعبئة التمويل الخاص لمشاريع الاستثمار في التمويل المشترك مع الوكالات المتعددة الأطراف (مؤسسة التمويل الدولية هي الحشد الرئيسي) ؛ (4) توفير البنية التحتية الخاصة (في الغالب في توليد الطاقة الكهربائية ، ولكن أيضًا في الطرق والمستشفيات) ؛ و (5) التأثير على الاستثمار في مجموعة متنوعة من القطاعات.

إن القنوات الأصغر لتمويل التنمية تغلق أو تظهر احتمالات ضئيلة للتحسين على المدى القصير إلى المتوسط. على سبيل المثال ، على الرغم من وجود الكثير من الإثارة بشأن الاستثمارات البيئية والاجتماعية والحوكمة والسندات المستدامة ، فإن القليل جدًا من هذه الأموال يتدفق إلى البلدان النامية ، وهناك رد فعل متزايد ضد “الغسل الأخضر”. العمل الخيري الخاص كبير ولكنه غير منظم بطريقة منهجية ويستجيب لتفضيلات المانحين الأفراد بدلاً من توجيهه إلى أهداف التنمية المستدامة. الكثير في شكل تبرعات عينية. وقد تباطأت التدفقات من الاقتصادات الناشئة الكبيرة مثل الصين والهند بشكل كبير ، حيث بدأت – في حالة الصين – قبل الوباء بوقت طويل ، وأصبحت الآن صغيرة على نحو متزايد حيث أوقفت البلدان المتلقية المشاريع الاستثمارية. من منظور السياسات ، بخلاف مشاركة هؤلاء الدائنين في تخفيف عبء الديون (انظر أدناه) ، لا يوجد الكثير مما يمكن أن يفعله صانعو السياسات على المدى القصير لتوفير المزيد من الموارد.

لهذا السبب ، يدور الجدل السياسي الحقيقي حول القنوات الرئيسية الثلاث التي تمثل حوالي ثلثي التدفقات: المساعدات ، والإقراض الرسمي غير الميسر ، والإقراض الخاص للحكومات أو الكيانات ذات الضمان السيادي. يحتاج صانعو السياسات إلى إيجاد طريقة لإلغاء انسداد هذه القنوات.

الجدول 1: مساهمات تمويل التنمية الدولية الصافية المحددة على نطاق واسع (بالقيمة الحالية للدولار الأمريكي ، بالمليارات)مساهمات تمويل التنمية الدولية الصافية المحددة على نطاق واسع (بالقيمة الحالية للدولار الأمريكي ، بالمليارات)المصدر: حسابات المؤلف ، استنادًا إلى بيانات من إحصاءات منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي ، وإحصاءات الديون الدولية للبنك الدولي ، والإحصاءات المالية للأمم المتحدة ، ومركز سياسة التنمية العالمية بجامعة بوسطن ، ووزارة الشؤون الخارجية في حكومة الهند ، ومدرسة عائلة ليلي للأعمال الخيرية بجامعة إنديانا ، و OECD TOSSD ، والبنك الدولي قاعدة بيانات المشاركة الخاصة في البنية التحتية (PPI) ، وشبكة Global Impact Investing Network (GIIN).

يساعد

ومن الجدير بالثناء أن المساعدات استمرت في النمو حتى في الوقت الذي شهدت فيه الاقتصادات المتقدمة تدهور أوضاعها المحلية. ارتفعت المساعدات الإجمالية من دول لجنة المساعدة الإنمائية في عامي 2020 و 2021 ، مع زيادات من دول مثل ألمانيا والسويد والنرويج والولايات المتحدة وفرنسا. وارتفعت المساعدات متعددة الأطراف بشكل أسرع ، حيث قدمت مدفوعات الصندوق الاستئماني للنمو والحد من الفقر التابع لصندوق النقد الدولي والمؤسسة الدولية للتنمية التابعة لمجموعة البنك الدولي التمويل اللازم لمواجهة التقلبات الدورية. استمرت المساعدات في الارتفاع في عام 2021 وتم تجديد الأموال الدولية المهمة ، بما في ذلك المؤسسة الدولية للتنمية والصندوق الأخضر للمناخ.

ومع ذلك ، انخفضت المساعدات في بعض البلدان المهمة ، ولا سيما المملكة المتحدة ، في عام 2020 ومرة ​​أخرى في عام 2021. وبشكل إجمالي ، نمت المساعدات بنسبة 0.6 في المائة في عام 2021 بالقيمة الحقيقية ، باستثناء لقاحات COVID-19. على أحد المستويات ، من الجدير بالثناء أن المساعدات استمرت في النمو على الرغم من الصعوبات الحقيقية في الميزانية في كل دولة مانحة. ولكن على مستوى آخر ، تبدو الزيادات في المساعدات متواضعة. كانت زيادة المساعدة الإنمائية الرسمية في عام 2020 متواضعة – أقل من 0.1 في المائة من 12 تريليون دولار التي أنفقتها حكومات البلدان المانحة على حزم الحوافز المالية المحلية في عام 2020.

خلال اجتماعات الربيع ، كانت الضغوط على المساعدات واضحة. تحدث المسؤولون ، وخاصة من أوروبا ، عن الحاجة إلى استيعاب تكاليف الجهات المانحة لإسكان اللاجئين الأوكرانيين من ميزانيات المساعدات. أفغانستان ، التي كان من المتوقع قبل 24 فبراير / شباط أن تحتل مكانة بارزة في المناقشات ، لم يتم التطرق إليها بصعوبة ، ونداء الأمم المتحدة للتمويل الإنساني في مارس جاء بأقل من 2 مليار دولار – كانت المبالغ المتعهد بها أقل بنسبة 45 في المائة من الحاجة المقدرة. يوجد في أفغانستان الآن أعلى معدل وفيات بين الرضع والأطفال في العالم.

بالنظر إلى الضغوط على المساعدات للاستجابة للأزمات الإنسانية ، وحرب أوكرانيا ، والتأثيرات غير المباشرة على أزمات الغذاء والوقود ، وأزمات الديون المحتملة ، والحاجة المستمرة للتلقيح والإنفاق المرتبط بالأوبئة ، تبدو احتمالات زيادة المساعدات من أجل التنمية المستدامة قاتمة.

الإقراض الرسمي غير الميسر

قدمت المؤسسات المالية الرسمية 60 مليار دولار خلال عام 2020 ، بالكامل تقريبًا من المؤسسات متعددة الأطراف التي كثفت التمويل لمواجهة التقلبات الدورية استجابةً لوباء COVID-19. لكن حتى هذا لم يكن قادرًا على منع حدوث انتعاش عالمي متشعب: فقد استعادت الدول الغنية في الغالب مستويات إنتاجها قبل انتشار الوباء ، في حين أن البلدان النامية لا تزال مقصرة جدًا. ومن دواعي القلق الأخرى أن الوباء أجبر العديد من حكومات البلدان النامية على خفض الإنفاق الاستثماري وإغلاق المدارس ، مما يعرض للخطر إمكانات النمو في المستقبل.

في ظل هذه الخلفية ، كان الإعلان الرئيسي في اجتماعات الربيع هو الموافقة على صندوق صندوق النقد الدولي للصمود والاستدامة (RST) ، والذي تم تمويله جزئيًا من خلال إعادة تخصيص حقوق السحب الخاصة (SDRs) التي تم إصدارها للدول الغنية في الاستجابة الأولية. للجائحة. تهدف RST إلى جمع 33 مليار وحدة حقوق سحب خاصة (ما يعادل 45 مليار دولار أمريكي تقريبًا). ومع ذلك ، فإن الإنجاز الكبير الذي حققته ليس حجم التمويل ولكن الشروط: سيكون للقروض أجل استحقاق 20 سنة ، وفترة سماح مدتها 10 سنوات ، وسعر فائدة أعلى بقليل من سعر فائدة حقوق السحب الخاصة الذي يبلغ 0.5 في المائة حاليًا.

وكان إعلان رئيسي آخر هو حزمة تمويل ثانية من قبل مجموعة البنك الدولي ، والتي تهدف إلى توفير 170 مليار دولار في تمويل التنمية المستدامة على مدى 15 شهرًا بين أبريل 2022 ويونيو 2023. ومع ذلك ، يحذر البنك الدولي من أن هذا البرنامج سيؤدي إلى تآكل كبير في الموارد المتاحة رأس مال البنك الدولي للإنشاء والتعمير (IBRD) ، ذراع الإقراض الرئيسي للبنك الدولي للبلدان المتوسطة الدخل. سيضطر البنك الدولي للإنشاء والتعمير إلى خفض إقراضه بمقدار الثلث في السنة المالية 2024 وما بعدها في ظل الافتراضات الحالية.

تواجه بنوك التنمية المتعددة الأطراف الأخرى نفس المشكلة التي يواجهها البنك الدولي للإنشاء والتعمير. لقد أقرضوا مبالغ كبيرة للاستجابة للوباء ، مما جعلهم يعانون من نقص في رأس المال وهم يتطلعون إلى المستقبل. لهذا السبب ، فإن القناة التي تقدم المزيد من الإقراض الرسمي غير الميسر مسدودة.

رأس المال الخاص

لقد حظيت اجتماعات الربيع بنصيبها العادل من التحذيرات بشأن أزمات الديون الوشيكة في البلدان النامية ، وبالفعل ، تُظهر التصنيفات الائتمانية من الوكالات الرئيسية أن المخاطر آخذة في الارتفاع. خلال عامي 2020 و 2021 ، تم تخفيض تصنيف 42 دولة نامية من قبل وكالة واحدة على الأقل من وكالات التصنيف الرئيسية الثلاث ، وتم تخفيض تصنيف 33 دولة أخرى. يبدو أن الإطار المشترك لمعالجة الديون بعد مبادرة تعليق خدمة الدين متوقف. تشارك ثلاث دول فقط (تشاد وإثيوبيا وزامبيا) وكانت المفاوضات في كل حالة جارية لفترة طويلة جدًا ، مع قياس التقدم من خلال تغيير العملية أكثر من النتائج الفعلية.

كتذكير حاد بأهمية التصنيفات الائتمانية ، ضع في اعتبارك أن البلدان النامية ذات التصنيف الاستثماري تدفع متوسط ​​فائدة حقيقية بنسبة 3.6 في المائة على الاقتراض من أسواق رأس المال ؛ أولئك الذين لديهم تصنيفات أقل من الاستثمار يدفعون 10 نقاط مئوية إضافية في الفائدة. بمعدلات الفائدة هذه ، يصبح من الصعب للغاية الحفاظ على الجدارة الائتمانية. الخيار الوحيد لوزير المالية هو تجنب الاقتراض الجديد ومحاولة الحد من العجز المالي. ولهذا السبب كانت البلدان النامية تشكو خلال اجتماعات الربيع من افتقارها إلى الحيز المالي. بالنظر إلى هذه الظروف في الأسواق المالية ، هناك قدر كبير من التشاؤم بأن البلدان النامية ستكون قادرة على العودة بشكل مربح إلى أسواق رأس المال على نطاق واسع.

الطريق الى الامام

يقترح هذا التقييم لما يعرقل التمويل طويل الأجل للتنمية ثلاثة مجالات رئيسية للعمل السياسي:

  1. تظل المعونة حجر الزاوية في تمويل التنمية المستدامة ، ولكن في مثل هذا العرض الناقص مقارنة بالطلب ، يجب الاستفادة منها – من خلال الضمانات أو تمويل الابتكار المؤسسي أو توفير رأس مال جديد لمؤسسات التنمية.
  2. المؤسسات المالية الدولية هي وسيلة فعالة لزيادة رأس المال ولكنها تنفد بسرعة. سوف يحتاجون إلى رأس مال جديد قريبًا ، وإلا فلن يتبقى أمام البلدان النامية ذات الدخل المتوسط ​​سوى خيارات قليلة. قد تكون التحسينات الصغيرة ممكنة على الهامش من خلال تحسين الميزانية العمومية ، ولكنها تصرف الانتباه عن الحاجة الأساسية للتمويل الإضافي.
  3. لا يمكن إعادة التمويل الخاص إلا إذا كانت التدفقات الجديدة محمية من إرث الديون القائمة. وهذا يعني إما تسريع عملية تسوية الديون أو استخدام الضمانات والأشكال الأخرى لتجميع المخاطر وتحويل المخاطر ، والمعاملة التفضيلية للأموال المستخدمة في أهداف التنمية المستدامة الأساسية والاستثمارات المناخية ، و / أو إقراض صناديق الثروة العامة خارج الميزانية العمومية أو بنوك التنمية.

إذا تمكنت البلدان النامية من تطوير خطوط أنابيب سليمة للمشاريع وتحسين سياساتها وهياكلها المؤسسية ، وإذا قدمت الاقتصادات المتقدمة دعمًا سياسيًا وماليًا لقنوات التمويل غير المشقوقة ، فمن الممكن المضي قدمًا في جدول الأعمال. أسئلة كبيرة – لا عجب أن المزاج السائد في اجتماعات الربيع كان كئيبًا.